5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵xiē)介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵