一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调(diào)研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会(huì)带(dài)来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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